【2018年の米国IPO】

2018年の米国IPOは191社で前年から19％ほど増加しました。マクロ経済指標の改善、低金利の継続（緩やかな利上げ）、大手IT企業の好業績、法人減税や規制緩和による、堅調な株式市場を背景に、主としてバイオ、テクノロジー、中国企業のIPOが市場を牽引しました。

しかし、第3四半期は、さらなる利上げの景気への影響、米中貿易摩擦、大手IT企業の成長鈍化といった懸念を背景に、株式市場は弱気相場に入り、ホリデーシーズンもあって、株式公開は減少、IPO後の平均リターンも悪化しています。

2018年は20社を超えるユニコーン企業が株式公開しました。なかでも音楽配信のSpotifyは投資銀行が関与せず資金を調達せず上場（Direct Listing）して話題となりました。2019年はUber、Lyft、Slack、Airbnb、Palantir、Pinterest、Postmates、InstaCartなどのIPOも期待されています。

IPO件数：　191社（2017年は160社；2016年は105社；2015年は170社）*
IPO調達総額：　$47B（2017年は$36B；2016年は$19B；2015年は$30B）
IPO後の平均リターン：　マイナス18％（2017年は35%；2016年はマイナス0.5%；2015年はマイナス2%；2018年のS&P500はマイナス6%）**

* 2018年の日本のIPO件数は97社（2017年は90社；2016年は83社；2015年は104社）

** Renaissance US IPO Index：直近2年間の米国IPO銘柄について時価総額ベースで上位80％を加重平均した指標（米国投資顧問会社の上場投資信託商品）；2018年12月28日引値ベース

【2018年の未公開企業の資金調達】

2018年（第3四半期まで）のVC投資総額は$84Bだった。前年を38％ほど上回るペースである。ただし、大型案件に集中する傾向もあり、投資件数は6,583件とさほど増えていない。

ご参考：米国VC統計チェック

【2018年の米国VC投資先のExit】

2018年（第3四半期まで）のVC投資先Exitは637件となっている。昨年を2割ほど上回るペースである。うちIPOは68件で全体の1割強を占めた。

2018年（通年）の大型IPO案件は、Spotify（時価総額$32B）、Dropbox（$7.5B）、Moderna（$7.5B）、 SolarWinds（$4.7B）、DocuSign（$4.1B）、Elastic（$2.5B）、Tenable （$2.1B）、Pluralsight（$2B） 、Allogene（$2B）、Anaplan（$1.9B）、Eventbrite（$1.8B）、Zscaler（$1.6B）、Bloom Energy（$1.6B）、Rubius（$1.6B）、Guardant（$1.6B）、Upwork（$1.6B）、Sonos（$1.5B）、Zuora（$1.4B）、Arlo（$1.4B）、Smartsheet（$1.3B）、SurveyMonkey（$1.2B）、Orchard（$1.2B）、など。

ご参考：テックIPOレビュー

2018年（通年）の大型M&A案件は、SAP/Qualtrics（買収価格$8B）、Microsoft/GitHub（$7.5B）、Cisco/Duo Security（$2.4B）、AT&T/AppNexas（$2B）、Fortive/Accruent（$2B）、Workday/Adaptive Insights（$1.6B）、Blackberry/Cylance（$1.4B）、Amazon/Ring（$1.2B）、Alexion/Syntimmune（$1.2B）、など。

ご参考：テックM&Aレビュー

データ出典：National Venture Capital Association、Reneissance Capital、米国IPO週報

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【2017年の米国IPO】

2017年の米国IPOは、低水準だった2016年から件数ベースで1.5倍と増加に転じており、2015年に近い水準にもどった。マクロ経済指標の改善、低金利の継続（緩やかな利上げの見通し）、大手IT企業の好業績、法人減税への期待などによる、堅調な株式市場を背景に、主としてテクノロジー、バイオ、中国企業のIPOが市場を牽引した。

引き続き、株式市場における時価総額の期待値が、一昨年頃まで加熱していたVC投資の仕入れ値に見合わないため、いわゆるユニコーンたちのIPOが停滞している。とりわけ、2017年前半のSnapやBlue Apronの大型IPOとその後の低迷は年間を通じてネガティブな影響を与えたと考えられる。2018年はLyft、Pinterest、DropboxなどのIPOが期待されている。

IPO件数　160社（2016年は105社；2015年は170社）*
IPO調達総額　$36B（2016年は$19B；2015年は$30B）
IPO後の平均リターン**　35％（2016年はマイナス0.5%；2015年はマイナス2%；2017年のS&P500は21%）

* 2017年の日本のIPO件数は90社（2016年は83社；2015年は104社）

** Renaissance US IPO Index：直近2年間の米国IPO銘柄について時価総額ベースで上位80％を加重平均した指標（米国投資顧問会社の上場投資信託商品）

【2017年の未公開企業の資金調達】

2017年（第3四半期まで）のVC投資総額は$61Bだった。前年を1割近く上回るペースである。ただし、大型案件に集中する傾向もあり、投資件数は5,948件と減少傾向にある。

ご参考：米国VC統計チェック（2017年 Archive）

【2017年の米国VC投資先のExit】

2017年（第3四半期まで）のVC投資先Exitは530件となっている。昨年と同水準のペースでやや低調である。

各四半期の大型IPO案件は、Snap（Q1、時価総額$19.7B）、Blue Apron（Q2、$1.9B）、Roku（Q3、$1.3B）、Stitch Fix（Q4、$1.8B）など。

ご参考：テックIPOレビュー（2017年 Archive）

各四半期の大型M&A案件は、Intel/Mobileye（Q1、買収価格$15.3B）、PetSmart/Chewy（Q2、$3.5B）、Sage/Intacct（Q3、$850M）、Toutiao/Musical.ly（Q4、$800M）など。

ご参考：ベンチャーM&A（各月の大型案件；2017年）

データ出典：National Venture Capital Association、Reneissance Capital、米国IPO週報

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