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過去1年間のまとめ

米国VC統計チェック（2025年；通年）

【米国VCファンド募集】

2025年のファンド募集総額は$66Bで前年から35％減少した。組成ファンド数も2022年から減少傾向が続いていて、2025年は537と過去10年間で最も少なくなっている。

背景として、ファンド出資者へのキャッシュフロー（分配金－出資金）の赤字が続いていること、VCの投資余力が高止まりしていること（2025年第2四半期の時点で$299B）、海外機関投資家が米国ファンドへの出資に慎重になっていることなどが考えられる。

【米国VC投資活動】

2025年のVC投資総額は$339Bで前年から59％増加した。投資件数は16,709件で前年から10％増加した。AI投資ブームやExit市場の回復傾向が追い風になっている。

AI関連の大型案件へ投資資金の集中が続いていて、件数にして39％の案件が総額の65％を占めた。大手ハイテク企業のCVC投資が大きな役割を果たしている。

【米国VC投資先Exit】

2025年のVC投資先Exitは前年を28％上回る1,635件だった。Exitバリュエーションの総額は$298Bと前年を93％ほど上回っている。

VC投資先ExitのうちIPOは昨年を9％下回る48件で全体の3％を占めた。新政権発足後の関税交渉による混乱、連邦政府機関の閉鎖長期化などがIPOの逆風となった。

VC投資先の大型IPO案件としては、CoreWeave（GPUクラウド；$22.4B→現在$50.4B）、Figma（ウェブデザインツール；$19.8B→$14.7B）、Klarna（Eコマース決済；$15.3B→$11B）、SailPoint（IDセキュリティ；$13.2B→$10.3B）、Chime（モバイル銀行；$11.4B→$9.8B）などがあった。

データ出典：National Venture Capital Association、米国IPO週報
* いずれも推定値で後から修正されるのでご了承ください。

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Year in Review 2025

【2025年の米国IPO市場】

2025年はS&P500が16％上昇、DJIが13％上昇、NASDAQが20％上昇しました。背景として、生成AIブーム、大手ハイテク企業の好業績、個人消費の底堅さ、物価上昇率の落ち着き、FRBの利下げ、などがありました。

2025年の米国市場での株式公開は202社（前年比35％増）でした。調達総額は$44Bで前年（$30B）の1.5倍に増加しました。2021年のピークから件数ベースで6分の1、金額ベースで18分の1に落ち込んだ2022年から徐々に回復しています。

業界別の内訳は、テクノロジーが22％（前年25％）、産業が22％（前年23％）、ヘルスケアが17％（前年23％）となっています。

時価総額が$10Bを超える大型案件は、Venture Global（液化天然ガス製造；$67.3B）、Medline（手術サプライ；$38.6B）、CoreWeave（GPUクラウド；$22.4B）、Figma（ウェブデザインツール；$19.8B）、Klarna（Eコマース決済；$15.3B）、Fermi（発電所/AIデータセンタ；$13.9B）、SailPoint（IDセキュリティ；$13.2B）、Chime（モバイル銀行；$11.4B）の8社でした（前年は3社）。

2026年は大型IPO候補として、Anthropic（生成AI）、Canva（グラフィックデザインツール）、Cerebras（AIチップ/インフラ）、Cohesity（データセキュリティ）、Databricks（データ統合解析）、OpenAI（生成AI）、SpaceX（宇宙輸送/衛星通信）、Wealthfront（資産運用アプリ）などが期待されています。

【2025年のVC投資先IPO】

VC投資先のIPOによるExitは第3四半期までの9か月間で35件と前年同時期（51件）を31％下回るペースで推移しています。

【関連データ】

  • 2025年のIPO件数：202社（2024年149社、2023年108社、2022年71社）*
  • 2025年のIPO調達総額：$44B（2024年$30B、2023年$19B、2022年$8B）
  • 2025年のIPO後の平均リターン：3％（2024年18％、2023年55％、2022年▲57％）**

* 2025年の日本のIPO件数は65社（2024年86社、2023年96社、2022年91社）
** Renaissance US IPO Index：直近2年間の米国IPO銘柄について時価総額ベースで上位80％を加重平均した指標（米国投資顧問会社の上場投資信託商品）；2025年12月31日引値ベース

データ出典：National Venture Capital Association、Reneissance Capital、庶民のIPO、米国IPO週報

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定点観測（2025年；通年）

【株式市場】

  • 2025年はS&P500が16％上昇、DJIが13％上昇、NASDAQが20％上昇；背景として、生成AIブーム、大手ハイテク企業の好業績、個人消費の底堅さ、物価上昇率の落ち着き、FRBの利下げ、など
    • S&P500 (^GSPC)：2023年12月末4,770（年間24％上昇）→ 2024年12月末5,882（年間23％上昇）→ 2025年12月末6,846（年間16％上昇）
    • DJI (^DJI)：2023年12月末37,690（年間14％上昇）→ 2024年12月末42,544（年間13％上昇）→ 2025年12月末48,063（年間13％上昇）
    • NASDAQ (^IXIC)：2022年12月末10,466（年間33％下落）→ 2023年12月末15,011（年間43％上昇）→ 2024年12月末19,311（年間29％上昇）→ 2025年12月末23,242（年間20％上昇）

【金利、為替、商品、暗号資産、雇用、物価】

  • 米10年国債 (^TNX)：2023年12月末3.87％（年間±0bp）→ 2024年12月末4.57％（年間70bp上昇）→ 2025年12月末4.16％（年間41bp上昇）
  • 米ドル（JPY/USD；JPY=X）：2023年12月末141.43（年間8％円安）→ 2024年12月末157.10（年間11％円安）→ 2025年12月末156.71（年間0.2％円高）
  • Bitcoin（$；BTC-USD）：2023年12月末42,046（年間153%上昇）→ 2024年12月末92,643（年間120%上昇）→ 2025年12月末87,680（年間5%下落）
  • 原油（WTI先物；CL=F）：2023年12月末71（年間11％下落）→ 2024年12月末72（年間1％上昇）→ 2025年12月末57（年間21％下落）
  • ガソリン小売価格（$/ガロン）：2023年12月末3.24（年間1%上昇）→ 2024年12月末3.13（年間3%下落）→ 2025年12月末2.94（年間6%下落）
  • 物価上昇率（CPI；前月比）：2023年11月0.1％（前年同期比3.1%）→ 2024年11月0.3％（前年同期比2.7%）→ 2025年11月0.2％（前年同期比2.7%）
  • 失業率：2023年11月3.7％（年間±0％）→ 2024年11月4.2％（年間0.5％上昇）→ 2025年11月4.6％（年間0.4％上昇）

【米国IPO】（IPOHomeのデータ）

  • 2023年108社（前年比52％増）→ 2024年149社（前年比38％増）→ 2025年202社（前年比36％増）
  • 2024年の主なIPO（数字は時価総額）：Venture Global（液化天然ガス製造；$67.3B）、Medline（手術サプライ；$38.6B）、CoreWeave（GPUクラウド；$22.4B）、Figma（ウェブデザインツール；$19.8B）、Klarna（Eコマース決済；$15.3B）、Fermi（発電所/AIデータセンタ；$13.9B）、SailPoint（IDセキュリティ；$13.2B）、Chime（モバイル銀行；$11.4B）など

【ベンチャー資金調達】（米国IPO週報の集計）

  • 2023年は2,202社による$171Bの調達を掲載 → 2024年は3,044社による$256Bの調達を掲載 → 2025年は3,553社による$395Bの調達を掲載
    • 2025年は、ICTインフラ/エンタプライズ/マーケティングが26％、ライフサイエンス/ヘルスケアが24％、半導体/ロボティクス/モビリティが18％を占めた（金額ベース）
    • 2024年の$1Bを超える大型資金調達
会社名製品サービス（備考）調達額（$M）
Project Prometheus物理AI（Amazon創業者のスタートアップ）6,200
Anduril無人哨戒システム（ドローン、無人潜水艇など；時価総額$30.5B）2,500
Qnity電子材料（Dupontスピンアウト；融資枠）1,800
Metropolis駐車料金決済（マシンビジョン；ソフトバンクも出資；$1.1Bは融資枠；時価総額$5B）1,600
CerebrasAIチップ/インフラ1,100
PsiQuantum量子コンピュータ（シリコンフォトニクス；Nvidiaも出資；時価総額$7B）1,000
Figureヒューマノイドロボット（LG、Intel、T-Mobile、Salesforce、Qualcomm、Nvidiaも出資；時価総額$39B）1,000
  • 本データのカバレッジ率については下記URLの「ベンチャーファイナンス」についての説明をご参照ください。
    https://usipoweekly.com/about/