【米国IPO】

12月25日の週は株式公開がありませんでした。

【ベンチャーM&A】

ベンチャーおよびテクノロジー関連のM&Aでは下記のような案件が話題になりました。

・AB VolvoをGeelyが買収（商用トラック；発行株式の8％を取得して筆頭株主に；$3.2B）

【ベンチャーファイナンス】

未公開企業による資金調達のなかで目立ったものをご紹介します。

<ライフサイエンス、ヘルスケア>

・創薬支援サービスのPrecision for Medicineが$275M

<ICTインフラ、エンタープライズ、マーケティング>

・サーバサイドJavaScript環境のNodeSourceが$18M（Node.jsランタイム）

【Year in Review】

2017年の米国IPOは、低水準だった2016年から件数ベースで1.5倍と増加に転じており、2015年に近い水準にもどった。マクロ経済指標の改善、低金利の継続（緩やかな利上げの見通し）、大手IT企業の好業績、法人減税への期待などによる、堅調な株式市場を背景に、主としてテクノロジー、バイオ、中国企業のIPOが市場を牽引した。

引き続き、株式市場における時価総額の期待値が、一昨年頃まで加熱していたVC投資の仕入れ値に見合わないため、いわゆるユニコーンたちのIPOが停滞している。とりわけ、2017年前半のSnapやBlue Apronの大型IPOとその後の低迷は年間を通じてネガティブな影響を与えたと考えられる。2018年はLyft、Pinterest、DropboxなどのIPOが期待されている。

* Year in Reviewのつづき
→ https://venturewatch.wordpress.com/2017/12/29/year-in-review-2017/

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【発行人】

TransCap 坂崎 昌平
http://www.transcap.net

2017年第4四半期は、半導体、通信機器、データベース、セキュリティ、データセンタ、ITサービス、Eコマースなど、幅広い業態のICT関連企業が株式公開しています。本サイトでいうテックIPOの定義はかなり曖昧であり、あくまで便宜的にピックアップしたものですが、Q1の3件、Q2の10件、Q3の4件と比べて、Q4は13件と比較的に勢いが感じられました。しかし、最近はBitcoinなど暗号通貨の売買やInitial Coin Offeringによる資金調達が注目を浴びるなかで、ITリテラシーの高い個人投資家にとってハイリスクハイリターン投資対象としてのIPOはやや影が薄くなっているような気がします。

2017年第4四半期に株式公開した企業のなかで最も有望視されているのは、2ヵ月足らずで時価総額が1.9倍となっている、Altair Engineering（NASDAQ：ALTR）といえそうです。Altairは、CAEシミュレーションソフトウェアのHyperWorksで知られており、日本でも富士重工（新型インプレッサの軽量化、静音化、低燃費化）、日野自動車（コンセプトカーのモデリング、最適化、構造解析）、JAXA（複合材やトポロジーの最適化）などが採用しています。同業のDassault Systemes、Ansys、Autodesk、Siemens/Mentor、Hexagon/MSC Softwareなどの株価もおおむね堅調です。

* CAE/シミュレーション とは
「CAE（Computer Aided Engineering）は、コンピュータを利用して機能や動作をシミュレーションしながら製品設計する手法で、応力、流体、電磁波など多彩な解析が提供されています。 実物での実験に比べて短時間、低コストでの評価が可能になり、PCの処理能力の飛躍的な向上によって、適用範囲の拡大と処理時間の短縮、計算精度の改善が同時に進行し、今や技術開発には欠かせない手法となっています。 最終的には現物で検証する必要がありますが、試作回数を1回減らすだけでも、開発期間/費用ともに大きな効果となります。」（ものづくり.com )

【2017年Q4の注目IPO】

Casa Systems（CASA）
・通信機器（マサチューセッツ州Andover）
・キャリア向けコンバージド・ケーブル・アクセス・プラットフォーム（CCAP）
・設立2003年、従業員664名
・売上$333M、利益$100M、時価総額$1B
・$78M調達、初日11%上昇
→ 2017年12月22日の時価総額$1.2B

AMERI Holdings（AMRH）
・IT（ニュージャージ州Princeton）
・SAPユーザ向けITサービス
・設立2013年、従業員275名
・売上$36M、損失$3M、時価総額$120M
・$6M調達、初日15％下落
→ 2017年12月22日の時価総額$48M

SailPoint Technologies（SAIL）
・IT（テキサス州Austin）
・企業向け個人認証プラットフォーム
・設立2005年、従業員765名
・売上$162M、損失$34M、時価総額$896M
・$240M調達、初日8％上昇
→ 2017年12月22日の時価総額$1.3B

Stitch Fix（SFIX）
・Eコマース（カリフォルニア州San Francisco）
・アパレル通販；スタイリストが商品選定、気に入ったものだけ購入
・設立2011年、従業員5,800名
・売上$977M、損失$0.6M、時価総額$1.8B
・$120M調達、初日1％上昇
→ 2017年12月22日の時価総額$2.3B

SendGrid（SEND）
・IT（コロラド州Denver）
・電子メール配信プラットフォーム；DMフィルタ対策
・設立2009年、従業員408名
・売上$103M、損失$5M、時価総額$653M
・$131M調達、初日13％上昇
→ 2017年12月22日の時価総額$945M

Bandwidth（BAND）
・通信（ノースカロライナ州Raleigh）
・クラウド通信プラットフォーム；法人向けVoIP/メッセージングAPI
・設立1999年、従業員338名
・売上$157M、利益$23M、時価総額$285M
・$80M調達、初日6％上昇
→ 2017年12月22日の時価総額$409M

ACM Research（ACMR）
・半導体（カリフォルニア州Fremont）
・枚葉式ウェハ洗浄装置；ダメージレスなメガソニック洗浄技術
・設立1998年、従業員187名
・売上$34M、損失$1M、時価総額 n/a
・$11M調達、初日8％上昇
→ 2017年12月22日の時価総額$77M

Aquantia（AQ）
・半導体（カリフォルニア州San Jose）
・ファブレス半導体メーカ；10ギガビットイーサネットIC
・設立2004年、従業員245名
・売上$94M、損失$3M、時価総額$356M
・$61M調達、初日6％上昇
→ 2017年12月22日の時価総額$375M

☆ Altair Engineering（ALTR）
・ソフトウェア（ミシガン州Troy）
・Computer-aided Engineering（CAE）シミュレーションプラットフォーム
・設立1985年、従業員2,400名
・売上$319M、損失$3M、時価総額$785M
・$156M調達、初日41％上昇
→ 2017年12月22日の時価総額$1.5B

ForeScout Technologies（FSCT）
・IT（カリフォルニア州San Jose）
・ネットワークセキュリティ；デバイス接続の監視・制御
・設立2000年、従業員809名
・売上$189M、損失$83M、時価総額$770M
・$116M調達、初日16％上昇
→ 2017年12月22日の時価総額$1.2B

RumbleOn（RMBL）
・Eコマース（ノースカロライナ州Charlotte）
・中古バイク買取販売サイト
・設立2013年、従業員26名
・売上なし、損失$3M、時価総額$105M
・$16M調達、初日8％下落
→ 2017年12月22日の時価総額$69M

MongoDB（MDB）
・IT（ニューヨーク州New York）
・オープンソースNoSQLデータべ―ス；Database as a Serivceも展開
・設立2007年、従業員820名
・売上$124M、損失$87M、時価総額$1.2B
・$192M調達、初日34％上昇
→ 2017年12月22日の時価総額$1.4B

Switch（SWCH）
・IT（ネバダ州Las Vegas）
・データセンタ；コロケーション
・設立2000年、従業員689名
・売上$345M、利益$31M、時価総額$3.7B
・$531M調達、初日23％上昇
→ 2017年12月22日の時価総額$4.6B

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2017年第4四半期は株式市場における時価総額上位5社を占めているApple、Google、Microsoft、Amazon、Facebookがそれぞれ興味深い買収を発表しました。

AppleはInVisage（CMOSセンサ向け量子ドットフィルム）、PowerByProxi（非接触充電）、Shazam（音楽認識アプリ）、Regaind（AI写真整理）、Pop Up Archive（音声検索）、Vrvana（VRヘッドセット）の6社を買収します。なかでもCMOSセンサや非接触充電といったハードウェア部材の要素技術を囲い込む動きはiPhoneの開発の方向性を示唆するものでもあり注目に値します。

AmazonはBody Labs（人体3Dモデリング；体型データ）、Blink（WiFiホームセキュリティカメラ）の買収を発表、Sqrrl（サイバセキュリティ；不正検知）とも交渉中と報道されています。今年は、Whole Foods（大手オーガニック食品スーパー）をはじめ、Graphiq（データ可視化）、GameSparks（ゲーム開発プラットフォーム）、Souq.com（アラブ圏Eコマース）、Harvest.ai（データセキュリティ）など多様なM&Aを展開しました。

GoogleはRelay Media（AMP：Accelerated Mobile Pages）と60dB（音声コンテンツ配信）、MicrosoftはAltspaceVR（仮想現実SNS）とSiwng（動く写真；資産買収）、Facebookはtbh（匿名人気投票アプリ）を買収します。各社とも今年はAI関連の買収を積極的に進めてきた印象がありますが、そちらの方は一段落したのか、この四半期はちょっと違った動きがでてきた印象を受けます。

【2017年第4四半期の注目M&A；ベンチャーおよびテクノロジー関連】

<半導体、エレクトロニクス、モビリティ、etc.>

・CaviumをMarvellが買収（ネットワークチップ；$6B）
・ParocをOwens Corningが買収（耐火断熱材；900Mユーロ）
・NuTonomyをDelphiが買収（自動運転ソフトウェア；$450M）
・SilegoをDialog Semiconductorが買収（パワー半導体；$306M）
・Tech BlendをCabotが買収（樹脂材料；$64M）
・VrvanaをAppleが買収（VRヘッドセット；$30M）
・Chauffer PrivéをDaimlerが買収（フランス配車アプリ）
・InVisageをAppleが買収（CMOSセンサ向け量子ドットフィルム）
・NavionicsをGarminが買収（海上ナビ）
・PowerByProxiをAppleが買収（非接触充電）
・August HomeをAssa Abloyが買収（スマートロック）
・StrobeをGM/Cruise Automationが買収（LiDAR）

<エネルギー、環境、農業、etc.>

・REstoreをCentricaが買収（スマートグリッド；70Mユーロ）

<ライフサイエンス、ヘルスケア>

・ApamaをBoston Scientificが買収（不整脈カテーテル治療）

<教育、人材、働き方>

・Capella EducationをStrayer Educationが買収（オンライン大学；$1.9B）
・TSheetsをIntuitが買収（勤怠管理；$340M）
・WebLife BalanceをProofpoint.netが買収（従業員生産性向上；$60M）
・Learning SeatをCallidusが買収（販売業績管理 x コンプライアンス研修）
・MeetupをWeWorkが買収（交流会アプリ）
・Flatiron SchoolをWeWorkが買収（コーディングスクール）
・PEMCO AmericaをCoAdvantageが買収（人事ソリューション）

<ICTインフラ、エンタープライズ、マーケティング>

・BroadSoftをCiscoが買収（クラウドPBX；$1.9B）
・AconexをOracleが買収（建設プロジェクト管理；$1.2B）
・MetronodeをEquinixが買収（データセンタ；$792M）
・Black Duck SoftwareをSynopsysが買収（オープンソースコード管理；$565M）
・CyenceをGuidewire Softwareが買収（サイバーリスク評価；$275M）
・CloudmarkをProofpointが買収（メッセージングセキュリティ；$110M）
・SqrrlをAmazonが買収（サイバセキュリティ；不正検知；交渉中）
・BountysourceをCanYaが買収（オープンソースソフトウェア開発クラウドファンディング）
・MattermarkをFullContactが買収（ベンチャー企業データベース）
・DisqusをZeta Globalが買収（オーディエンスエンゲージメント；コメント機能ホスティング）
・ArientをAltranが買収（通信接続ソフトウェア）
・Skyhigh NetworksをMcAfeeが買収（クラウドセキュリティ）
・MetamarketsをSnapが買収（広告データ解析）
・AcquisioをWeb.comが買収（オンライン広告）
・VeloCloudをVMwareが買収（SDN）
・PerspicaをCiscoが買収（機械学習；ITシステム監視）
・ArimoをPanasonicが買収（機械学習；IOTデータ解析）
・SkyGiraffeをServiceNowが買収（業務用モバイルアプリ開発プラットフォーム）
・AutomateをAdHawkが買収（デジタル広告）
・Relay MediaをGoogleが買収（AMP：Accelerated Mobile Pages）
・60dBをGoogleが買収（音声コンテンツ配信）
・Body LabsをAmazonが買収（人体3Dモデリング；体型データ）
・OnviaをDeltekが買収（B2G営業支援）

<フィンテック、ブロックチェーン、etc.>

・Trust Company Of AmericaをE*Tradeが買収（登録投資顧問カストディアン；$275M）
・WePayをJP Morganが買収（オンライン決済API；$220M<）
・EarnestをNavientが買収（オンライン教育ローン；$155M）

<メディア、コンシューマ>

・Radialをbpostが買収（ベルギー郵便局 × オムニチャネルコマース；$820M）
・Musical.lyをToutiaoが買収（動画SNS；$800M）
・RXBARをKelloggが買収（エナジーバー；$600M）
・ShiptをTargetが買収（オンラインスーパー；$550M）
・Respawn EntertainmentをElectronic Artsが買収（ゲーム開発；$455M）
・ShazamをAppleが買収（音楽認識アプリ；$400M）
・OutwardをWilliams-Sonomaが買収（インテリアデザインツール；$112M）
・Native DeodorantをProcter & Gambleが買収（天然デオドラント；$100M）
・AccomableをAirbnbが買収（バリアフリー民泊アプリ）
・EvertoonをNianticが買収（ビデオ編集アプリ）
・tbhをFacebookが買収（匿名人気投票アプリ）
・RegaindをAppleが買収（AI写真整理）
・AltspaceVRをMicrosoftが買収（仮想現実SNS）
・ParcelをWalmartが買収（Eコマース宅配）

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