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米国市場環境

定点観測（2022年2月）

【株式市場】

• 2022年2月はS&P500が3％下落、DJIが4％下落、NASDAQが3％下落；背景として、インフレ/利上げ懸念、エネルギー価格上昇、ウクライナ危機など

○ S&P500 (^GSPC)： 2021年12月末4,766（年間27.7％上昇）→ 2022年1月末4,516（一時4,819で史上最高値更新；前月末比5％下落）→ 2022年2月末4,374（前月末比3％下落）

○ DJI (^DJI) ：2021年12月末36,338（年間19.8％上昇）→ 2022年1月末35,132（一時36,953で史上最高値更新；前月末比3％下落）→ 2022年2月末33,893（前月末比4％下落）

○ NASDAQ (^IXIC) ：2021年12月末15,644（一時16,212で史上最高値更新；年間21.4％上昇） → 2022年1月末14,240（前月末比9％下落）→ 2022年2月末13,751（前月末比3％下落）

【金利、為替、商品、暗号資産、雇用、物価】

• 米10年国債 (^TNX)：2021年12月末1.51％（年間59bp上昇）→ 2022年1月末1.78％（前月末比27bp上昇）→ 2022年2月末1.84％（前月末比6bp上昇）

• 米ドル（JPY/USD；JPY=X）： 2021年12月末115.06（年間11.6％円安）→ 2022年1月末115.26（前月末比0.2％円安）→ 2022年2月末115.08（前月末比0.2％円高）

• 原油（$；WTI先物；CL=F）：2021年12月末75（年間67％上昇）→ 2022年1月末88（前月末比17％上昇）→ 2022年2月末96（前月末比9％上昇）

• ガソリン小売価格（$/ガロン）：2021年12月末3.38（年間45%上昇）→ 2022年1月末3.46（前月末比2%上昇）→ 2022年2月末3.70（前月末比7%上昇）

• Bitcoin（$；BTC-USD）：2021年12月末46,486（年間60％上昇）→ 2022年1月末38,483（前月末比17%下落）→ 2022年2月末43,193（前月末比12%上昇）

• 失業率：2020年12月6.7％ → 2021年12月3.9％（年間2.8％下落） → 2022年1月4％（前月比0.1%上昇）

• 物価上昇率（CPI；前月比）：2021年12月0.5％（前年同期比7％；1982年6月以来の水準；とくに住居費、自動車、トラックが値上がり） → 2022年1月0.6％（前年同期比7.5%；1982年2月以来の水準；とくに食料品、電力料金、住居費が値上がり）

【米国IPO】（IPOHomeのデータ）

• 2021年397社（前年比80％増）→ 2022年1月8件（前年同月比67％減）→ 2022年2月8件（前年同月比76％減；年間96件ペース）

【ベンチャー資金調達】（米国IPO週報の集計）

• 2022年2月は235社（前年同月比9％増）、$23.9B（同24％増）

○ ICTインフラ/エンタプライズ/マーケティングが32％、フィンテックが21％、半導体/ロボティクス/モビリティが20％、ライフサイエンス/ヘルスケアが14％を占めた（金額ベース）

○ $500Mを超える大型資金調達

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○ 本データのカバレッジ率については下記URLの「ベンチャーファイナンス」についての説明をご参照ください
https://usipoweekly.com/about/

定点観測（2022年1月）

【株式市場】

• 2021年1月はS&P500が5％下落、DJIが3％下落、NASDAQが9％下落；S&P500とDJIは一時史上最高値更新

○ S&P500 (^GSPC)： 2020年12月末3,732 → 2021年12月末4,766（年間27.7％上昇）→ 2022年1月末4,516（一時4,819で史上最高値更新；前月末比5％下落）

○ DJI (^DJI) ：2020年12月末30,335 → 2021年12月末36,338（年間19.8％上昇）→ 2022年1月末35,132（一時36,953で史上最高値更新；前月末比3％下落）

○ NASDAQ (^IXIC) ：2020年12月末12,888 → 2021年12月末15,644（一時16,212で史上最高値更新；年間21.4％上昇） → 2022年1月末14,240（前月末比9％下落）

【金利、為替、商品、暗号資産、雇用、物価】

• 米10年国債 (^TNX)：2020年12月末0.92％ → 2021年12月末1.51％（年間59bp上昇）→ 2022年1月末1.78％（前月末比27bp上昇）

• 米ドル（JPY/USD；JPY=X）：2020年12月末103.12 → 2021年12月末115.06（年間11.6％円安）→ 2022年1月末115.26（前月末比0.2％円安）

• 原油（$；WTI先物；CL=F）：2020年12月末49 → 2021年12月末75（年間67％上昇）→ 2022年1月末88（前月末比17％上昇）

• ガソリン小売価格（$/ガロン）：2020年12月末2.33 → 2021年12月末3.38（年間45%上昇）→ 2022年1月末3.46（前月末比2%上昇）

• Bitcoin（$；BTC-USD）：2020年12月末29,001 → 2021年12月末46,486（年間60％上昇）→ 2022年1月末38,483（前月末比17%下落）

• 失業率：2020年12月6.7％ → 2021年12月3.9％（年間2.8％改善）

• 物価上昇率（CPI；前月比）：2021年12月0.5％（前年同期比7％；1982年6月以来の水準；とくに住居費、自動車、トラックが値上がり）

【米国IPO】（IPOHomeのデータ）

• 2021年397社（前年比80％増）→ 2022年1月8件（前年同月比67％減）

【ベンチャー資金調達】（米国IPO週報の集計）

• 2022年1月は253社（前年同月比73％増）、$28.7B（同46％増）

○ ICTインフラ/エンタプライズ/マーケティングが26％、フィンテックが21％、ライフサイエンス/ヘルスケアが18％、半導体/ロボティクス/モビリティが16％を占めた（金額ベース）

○ $500Mを超える大型資金調達

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○ 本データのカバレッジ率については下記URLの「ベンチャーファイナンス」についての説明をご参照ください
https://usipoweekly.com/about/

米国VC統計チェック（2021年；通年）

【米国VCファンド募集】

2021年のファンド募集総額は$128Bで、前年から48％増加した。金融緩和の継続や好調なExitによる出資者への分配金の増加が追い風となった。

【米国VC投資活動】

2021年のVC投資総額は$330Bで、前年から98％ほぼ倍増した。投資件数は17,054件で前年を40％ほど上回った。

レートステージだけではなくシードやアーリーステージの資金調達も伸びている。フィンテックへの投資総額が前年の2.4倍に増加した。

CVC、投資信託、PEファンド、ヘッジファンドによる投資が活発化しており、案件の大型化やバリュエーションの上昇に寄与している。

【米国VC投資先Exit】

2021年のVC投資先Exitは前年を67％上回る1,875件だった。うちIPOは296件で全体の16％を占めた。

Exitバリュエーションの総額は$774Bと、前年の2.7倍に達しており、過去に例をみない水準となった。

【2022年に入って】

2021年のVC業界の活況は今後のスタートアップの発展に向けて大きなプラスになるだろう。しかし、多くのスタートアップが多くの資金を調達したということは、それだけスタートアップ間の競争が激しくなるということでもある。

グローバルな経済活動が様々な要因で阻害されるなか、潤沢な資金が人材不足やサプライチェーン問題に拍車をかけ、資金的な余裕があってもコスト高で削られてしまう。会社づくりの環境としては必ずしも恵まれているとはいえないかもしれない。

2022年はCOVID-19の収束や社会経済活動の正常化が期待される一方、オミクロン株の感染拡大、コロナ経済対策の後遺症ともいえるインフレ、ウクライナや台湾をめぐる地政学リスク、トンガ沖噴火のような自然災害リスクが顕在化している。

2022年1月21日現在、インフレの深刻化と利上げの必要性、金融引き締めによる景気後退の懸念などを背景に、テクノロジー株や暗号資産の調整局面が続いている。2021年のIPO銘柄の3分の2が年末時点で公募価格割れとなっていた。

この先どこまで調整が進むかは分からないが、過去の大きな調整局面では、上場株のクラッシュから少しタイムラグがあって、VCの投資スタンスにも変化が見られた。Back to Basic、Path to Profitability、Extending the Runwayなどが強調されるようになる。

今年は昨年とは打って変わって市場の淘汰圧が高まり、スタートアップの選別が進むことになるかもしれない。イノベーションの担い手、社会課題を解決する者、持続可能な経済成長のエンジンとして、高まった期待に応えられますように！

データ出典：National Venture Capital Association、米国IPO週報、CNBC